Ile jest wart majątek Jana Kulczyka, z najnowszej listy 100 najbogatszych Polaków tygodnika "Wprost", a ile Aleksandra Gudzowatego? Jak robi się listę?
Szacując fortuny 100 najmajętniejszych Polaków, posługiwaliśmy się metodami podobnymi do tych, jakie stosują amerykański magazyn "Forbes", przygotowujący rankingi najzamożniejszych ludzi w USA i na świecie, i pismo "EuroBusiness", prezentujące sylwetki najbogatszych Europejczyków.
Kandydaci do naszej listy otrzymali kwestionariusz z prośbą o podanie danych dotyczących posiadanych akcji bądź udziałów firm nie notowanych na giełdzie, ich przychodów i zysku operacyjnego w 2001 r., liczby akcji spółek obecnych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz nieruchomości i lokat. Następnie redakcja zweryfikowała uzyskane, możliwe do sprawdzenia informacje (na przykład porównując je z zawartymi w rocznych raportach spółek, składanych w sądach rejestrowych).
Majątek osób, których firmy notowane na giełdzie, to po prostu suma wartości akcji będących w ich posiadaniu w pierwszej połowie maja 2002 r. Łatwa do ustalenia była również wartość majątków osób, które sprzedały swoje firmy (na przykład Leszka Czarneckiego czy Romana Kluski). Wartość przedsiębiorstw poszukujących inwestorów strategicznych ocenialiśmy na podstawie informacji o negocjowanych cenach transakcji (tak było na przykład w wypadku Polsatu). Wartość spółek dopuszczonych do wejścia na giełdę ocenialiśmy na podstawie materiałów dostarczonych Komisji Papierów Wartościowych (tak oszacowaliśmy wartość koncernu ITI).
Porównywaliśmy przedsiębiorstwa działające w tym samym segmencie rynku. Na przykład na GPW notowana jest Polska Grupa Farmaceutyczna SA. Porównaliśmy z nią (pod względem przychodów i udziałów w rynku) inne firmy z tej branży i na tej postawie ustaliliśmy ich wartość. Notowana na giełdzie Agora SA była zaś wyznacznikiem wartości innych firm medialnych.
Innym wskaźnikiem była rentowność branż, w których działają firmy będące własnością bądź współwłasnością bohaterów naszej listy. Na przykład w masowym handlu marże w ostatnich latach spadły do kilku procent; przyjęliśmy - kierując się opiniami analityków - że wartość sieci handlowych wynosi nie więcej niż połowę ich rocznego przychodu (trafność wyboru tego kryterium wyceny potwierdza wartość kilku dokonanych w ostatnich latach transakcji sprzedaży sieci handlowych). Dla dobrze funkcjonujących, stale zwiększających swój udział w rynku firm produkcyjnych stosowaliśmy wskaźnik mnożenia ich rocznych przychodów, którego wartość wynosiła od 1 do 2. Kierując się szacunkami analityków, przez dwa pomnożyliśmy na przykład przychód stabilnej, mającej silną pozycję na rynku, działającej od dziesięciu lat firmy kosmetycznej Eris. W stosunku do równie silnego, ale funkcjonującego w mniej rentownej branży spożywczej przedsiębiorstwa Mokate zastosowaliśmy przelicznik 1,6. Dla działającej w segmencie tańszej czekolady Terravity zastosowaliśmy przelicznik 1. Wartość nieruchomości szacowaliśmy na podstawie średnich cen obowiązujących w danym regionie (tak oszacowaliśmy na przykład wartość nieruchomości Marka Mikuśkiewicza czy Rudolfa Skowrońskiego).
Mirosław Cielemęcki
Lista 100 najbogatszych w najnowszym numerze tygodnika "Wprost", w sprzedaży od poniedziałku 17 czerwca.
Kandydaci do naszej listy otrzymali kwestionariusz z prośbą o podanie danych dotyczących posiadanych akcji bądź udziałów firm nie notowanych na giełdzie, ich przychodów i zysku operacyjnego w 2001 r., liczby akcji spółek obecnych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz nieruchomości i lokat. Następnie redakcja zweryfikowała uzyskane, możliwe do sprawdzenia informacje (na przykład porównując je z zawartymi w rocznych raportach spółek, składanych w sądach rejestrowych).
Majątek osób, których firmy notowane na giełdzie, to po prostu suma wartości akcji będących w ich posiadaniu w pierwszej połowie maja 2002 r. Łatwa do ustalenia była również wartość majątków osób, które sprzedały swoje firmy (na przykład Leszka Czarneckiego czy Romana Kluski). Wartość przedsiębiorstw poszukujących inwestorów strategicznych ocenialiśmy na podstawie informacji o negocjowanych cenach transakcji (tak było na przykład w wypadku Polsatu). Wartość spółek dopuszczonych do wejścia na giełdę ocenialiśmy na podstawie materiałów dostarczonych Komisji Papierów Wartościowych (tak oszacowaliśmy wartość koncernu ITI).
Porównywaliśmy przedsiębiorstwa działające w tym samym segmencie rynku. Na przykład na GPW notowana jest Polska Grupa Farmaceutyczna SA. Porównaliśmy z nią (pod względem przychodów i udziałów w rynku) inne firmy z tej branży i na tej postawie ustaliliśmy ich wartość. Notowana na giełdzie Agora SA była zaś wyznacznikiem wartości innych firm medialnych.
Innym wskaźnikiem była rentowność branż, w których działają firmy będące własnością bądź współwłasnością bohaterów naszej listy. Na przykład w masowym handlu marże w ostatnich latach spadły do kilku procent; przyjęliśmy - kierując się opiniami analityków - że wartość sieci handlowych wynosi nie więcej niż połowę ich rocznego przychodu (trafność wyboru tego kryterium wyceny potwierdza wartość kilku dokonanych w ostatnich latach transakcji sprzedaży sieci handlowych). Dla dobrze funkcjonujących, stale zwiększających swój udział w rynku firm produkcyjnych stosowaliśmy wskaźnik mnożenia ich rocznych przychodów, którego wartość wynosiła od 1 do 2. Kierując się szacunkami analityków, przez dwa pomnożyliśmy na przykład przychód stabilnej, mającej silną pozycję na rynku, działającej od dziesięciu lat firmy kosmetycznej Eris. W stosunku do równie silnego, ale funkcjonującego w mniej rentownej branży spożywczej przedsiębiorstwa Mokate zastosowaliśmy przelicznik 1,6. Dla działającej w segmencie tańszej czekolady Terravity zastosowaliśmy przelicznik 1. Wartość nieruchomości szacowaliśmy na podstawie średnich cen obowiązujących w danym regionie (tak oszacowaliśmy na przykład wartość nieruchomości Marka Mikuśkiewicza czy Rudolfa Skowrońskiego).
Mirosław Cielemęcki
Lista 100 najbogatszych w najnowszym numerze tygodnika "Wprost", w sprzedaży od poniedziałku 17 czerwca.