Co dalej z imperium Kulczyka

Co dalej z imperium Kulczyka

W Belgii toczą się rozmowy, które mogą mieć większy wpływ na fortunę spadkobierców Jana Kulczyka niż ustalenia w sprawie Ciechu. Gra idzie o połączenie największego browaru na świecie AB inBev z warzącym nasze Tyskie SABMillerem.

Pierwsza informacja o tym, że giganci z AB InBev chcą kupić SABMillera, wpłynęła do biur Jana Kulczyka w połowie września. Właściwie nie było oficjalnego komunikatu. Sebastian i Dominika, dzieci oraz spadkobiercy fortuny najbogatszego Polaka, dowiedzieli się o całej sprawie z mediów. Trwało wtedy zebranie zarządu w luksemburskiej siedzibie rodzinnej spółki Kulczyk Investments. Po tym, jak któryś z menedżerów przeczytał depeszę prasową, że SABMiller idzie pod młotek za 100 mld dolarów, błyskawicznie zarządzono przerwę. Usunięto wszystkie pozostałe punkty spotkania. Członkowie zarządu wrócili do rozmów, ale dyskutowano już tylko o tym, co z tym fantem mają zrobić Kulczykowie. Ojciec zostawił im przecież w spadku trzyprocentowy pakiet akcji piwnego koncernu, co robi z nich czwartych największych udziałowców spółki. Ten skromny procencik w SABMillerze był od lat fundamentem fortuny najbogatszego Polaka. W kolejnych edycjach listy 100 najbogatszych Polaków dawał mu solidne 8-9 mld zł, dzięki czemu Kulczyk przez kilkanaście lat trzymał w garści tytuł najbogatszego Polaka.

Sebastian Kulczyk, namaszczony przez ojca na swojego następcę, pierwszą ofertę kupna akcji odrzucił. Dzięki sprzedaży mógł zarobić ok.11,5 mld zł, czyli o parę miliardów więcej niż giełdowa wycena rodzinnego pakietu. Dzisiaj AB InBev daje mu jeszcze ponad pół miliarda złotych więcej. I według naszych informacji Sebastian na tę ofertę się skusi. Dzieci zmarłego pod koniec lipca Jana Kulczyka mogą więc stać się posiadaczami niewyobrażalnej kwoty pieniędzy. Pozostaje kilka pytań: co młodzi Kulczykowie zrobią z kasą z ewentualnej sprzedaży udziałów. Co dalej z Kompanią Piwowarską, warzącą naszego Lecha, Żubra czy Tyskie, a której właścicielem jest sprzedawany właśnie SABMiller. Oraz jak ta gigantyczna fuzja zmieni globalny, w tym polski, rynek piwa.

DROGI POKUSICIEL

Umizgi AB InBev do SABMillera trwają już od 2011 r. Poważna gra zaczęła się dopiero w tym roku. Padły konkretne propozycje. W sumie pięć ofert. W każdej brytyjsko- -belgijski koncern proponował za jedną akcję SABMillera dużo więcej, niż wynosiła jego giełdowa wycena. W połowie września na giełdzie w Londynie za jedną akcję płacono 29 funtów. Zarząd spółki, wywodzącej się z RPA, puszczał do AB InBev oczko, że na przejęcie się zgodzi, jeśli ten zaproponuje 45 funtów za papier. W końcu stanęło na 44 funtach. I chociaż na tę cenę zgodził się już zarząd, to oficjalna decyzja ma zapaść w tę środę, 28 października. Po połączeniu powstanie piwny gigant. Biznesowa ośmiornica, która swoimi mackami będzie sięgać od Peru po Australię. Zgarnie połowę przychodów całego globalnego rynku piwa. Będzie zatrudniać ćwierć miliona ludzi. Co trzecie piwo sprzedawane na świecie wyjedzie z jednego koncernu.

LEPIENIE MOLOCHA

Kupno SABMillera za 106 mld dolarów będzie czwartym największym przejęciem spółki giełdowej w historii i największym w tym roku. Po fuzji powstanie też czwarta największa firma na świecie, tuż za technologicznymi Apple i Microsoftem oraz spółką paliwową ExxonMobil. Roczna sprzedaż ma oscylować w okolicach 64 mld dolarów. Przeliczając na złotówki, to siedmiokrotnie więcej niż przychody PGNiG, największej spółki notowanej na polskiej giełdzie.


Jednak piwna fuzja dwóch gigantów nie odbędzie się jak za dotknięciem magicznej różdżki. Po połączeniu okaże się, że w wielu krajach, gdzie jeszcze niedawno dwa koncerny boksowały się o klientów, teraz staną się jednym wielkim monopolistą. W Chinach będą miały ponad 40 proc. rynku. W Belgii ponad 53 proc. W Stanach Zjednoczonych aż 70 proc. W każdym z tych krajów będą toczyć się procedury antymonopolowe. – Odpowiednie urzędy zweryfikują wpływ fuzji na lokalną konkurencję. Takie analizy trwają zwykle bardzo długo, więc ostateczne połączenie dwóch gigantów może być dopięte dopiero za kilka lat – tłumaczy Sebastian Trojanowski z TMS Brokers. W Polsce fuzja będzie miała zielone światło, bo AB InBev po prostu u nas nie działa.

SABMiller, który jest właścicielem Kompanii Piwowarskiej, kontroluje 36 proc. naszego rynku i przeżywa obecnie trudne czasy. A po połączeniu z brytyjsko-belgijskim molochem ma być jeszcze gorzej.

Topór z zagranicy

Obecnie wielkie koncerny piwowarskie działające w Polsce przechodzą kryzys. Zyski dużych browarów się kurczą, a marże na butelce piwa osiągnęły minimum. Z drugiej strony polski rynek piwa urósł już do maksymalnych rozmiarów. Polak pije średnio 100 l piwa rocznie. To czwarty najlepszy wynik na świecie. Więcej w gardło już nie wlejemy. Od kilku lat trwa więc walka nie o liczbę sprzedanych butelek, ale jakość tego, co się w nich znajduje. I tutaj wielkie molochy mają problem, bo są skutecznie podgryzane przez małe browary, które wyszarpały sobie już pięcioprocentowy udział w rynku. Zdaniem Tomasza Kopyry, eksperta z branży piwowarskiej, dla polskiego rynku ta akwizycja jest bez większego znaczenia. Jeśli już, to połączenie AB InBev z SAB- Millerem może wizerunkowo zaszkodzić Kompanii Piwowarskiej. – Kojarzenie się z molochem, który będzie kontrolował jedną trzecią rynku, będzie dla Kompanii bardzo niewygodne, bo klienci nie lubią piwa od monopolistów – komentuje Kopyra. Pod znakiem zapytania stoi też przyszłość kilku marek z Kompanii Piwowarskiej. Obecnie spółka sprzedaje m.in. Grolscha czy Peroni.

Zdaniem Kopyry polskie marki są bezpieczne, ale nowy właściciel SABMillera może zdecydować, że zamiast tych dwóch zagranicznych AB InBev zdecyduje się na wprowadzenie do Polski innych brandów z Zachodu: Stella Artois czy Beck's. Te, które mogłyby sprawdzić się na polskim rynku, to na przykład belgijski Hoegaarden czy niemiecki Franziskaner.

Powody do niepokoju mogą też mieć menedżerowie Kompanii Piwowarskiej, bo AB InBev jest znany z bezkompromisowego piłowania wydatków. Kiedy w 2008 r. InBev kupował za 52 mld dolarów amerykański Anheuser-Busch, w ciągu pierwszego roku zredukował zatrudnienie o 15 proc. W ciągu kolejnych dwóch lat wyżyłował jeszcze 2,25 mld dolarów oszczędności. I chociaż formalnie do fuzji AB InBevu z SABMillerem jeszcze nie doszło, to według naszych informacji Kompania Piwowarska już dostała pierwsze dyspozycje, żeby przygotować się na grupowe zwolnienia. Sama spółka tematu fuzji nie chce komentować.

– AB InBev jest nastawiony na cięcie kosztów. Ma dużą presję na wynik finansowy. To naturalne, że będzie chciał zaprowadzić w Kompanii swoje własne porządki, co może oznaczać redukcję personelu i wydatków – mówi Sebastian Trojanowski.

Piwny majstersztyk

Te wszystkie scenariusze i spekulacje dotyczące połączenia dwóch piwnych gigantów nie za bardzo zaprzątają głowy rodzeństwa Kulczyków. – To dzieje się poza nimi. Nad propozycją sprzedaży udziałów pracuje cały sztab doradców finansowych – mówi osoba związana z firmą. Do dopięcia ewentualnego dealu z AB InBev Kulczykowie wynajęli speców z UBS, firmy doradczej z siedzibami w Zurychu i Bazylei. Jeszcze kilka miesięcy temu Jan Kulczyk powtarzał, że sprzedaż jego trzyprocentowego pakietu akcji jest wykluczona. – Traktował ten udział jak rodowe srebra – tłumaczy mój rozmówca. Sposób, w jaki tych rodowych sreber się dorobił, jest do dzisiaj nazywany przez ekspertów piwnym majstersztykiem.

W 1993 r. biznesmen wziął udział w prywatyzacji podupadających Browarów Wielkopolskich. Po połączeniu z prywatyzowanym browarem w Tychach stworzył jeden z największych koncernów piwnych w kraju z 40-procentowym udziałem w rynku. To właśnie wtedy nadarzyła się okazja, żeby polskiego giganta sprzedać w całości Afrykanerom z SABMillera. Transakcja odbyła się bezgotówkowo. W zamian za swoje 28 proc. akcji w Kompanii Kulczyk dostał 60 mln akcji światowego koncernu, czyli 3,8 proc. udziałów. Wtedy były warte 1,1 mld dolarów. Dzisiaj, chociaż mniejsze o niecały procent, to wynoszą już trzy razy tyle. Mimo że miał okazję, Kulczyk nigdy nie chciał zostać członkiem rady nadzorczej SABMillera. – Gdyby wszedł do nadzoru, nie mógłby dowolnie sprzedawać akcji. On zawsze traktował ten procent jak płynne aktywo. Takie na czarną godzinę, które będzie można w razie potrzeb szybko sprzedać – tłumaczy osoba związana z firmą.

Facebook zamiast piwa

Żeby pozostać w pierwszej lidze globalnego biznesu, dzisiaj ten piwny majstersztyk będzie musiał powtórzyć syn Kulczyka, Sebastian. Ma trzy wyjścia: sprzedać akcje i wziąć gotówkę. Zostać w akcjonariacie połączonych spółek z jakimś mikroskopijnym udziałem. Albo udział sprzedać i szybko zainwestować w coś nowego. Zdaniem mojego rozmówcy to właśnie ta trzecia opcja jest najczęściej rozważana przez obecnego prezesa Kulczyk Investments. Co młody Kulczyk mógłby sobie kupić za ponad 12 mld zł? Z taką kasą można łyknąć połowę giełdowego Orlenu. Albo kupić sobie Tauron i Energę, i mieć monopol na sprzedaż prądu od Bałtyku po Tatry. Jednak według naszych informacji biznesmen chciałby poszukać, wzorem ojca, jakiejś bezpiecznej spółki, która – tak jak SABMiller – zaliczałaby wzrost za wzrostem. Znając upodobanie Sebastiana do nowych technologii, być może będzie to Google, Facebook albo inny amerykański gigant z branży IT.

Wynajęci szwajcarscy finansiści dwoją się i troją, co by tu doradzić Kulczykom. Sprzedać po dobrej cenie teraz? A może zostać przy akcjach, które przecież po fuzji mogą jeszcze zyskać na wartości? Co zrobiłby ojciec? Odpowiedź znajdziemy na taśmach opublikowanych w zeszłym tygodniu przez TV Republika. Jan Kulczyk na spotkaniu z lobbystą Piotrem Wawrzynowiczem miał powiedzieć, że kupno Ciechu było dopiero wstępem do budowy większej firmy, która miałaby szansę na zagraniczną ekspansję. „Tam trzeba wziąć skoncentrować, zrobić koncern chemiczny, który zawalczy o Ukrainę, o Afrykę”. Pieniądze ze sprzedaży udziału w SABMillerze poszłyby więc najprawdopodobniej na przejęcia podobnych chemicznych spółek, które pozwoliłyby na utworzenie międzynarodowej grupy. Czy takiemu zadaniu podoła Sebastian? Moi rozmówcy w to wątpią, bo syn nie ma tak wielkiego serca i możliwości jak ojciec, żeby podbijać świat. ■

©℗ Wszelkie PRAWA ZASTRZEŻONE

Okładka tygodnika WPROST: 44/2015
Więcej możesz przeczytać w 44/2015 wydaniu tygodnika „Wprost”
Zamów w prenumeracie lub w wersji elektronicznej:
 0

Spis treści tygodnika Wprost nr 44/2015 (1703)

  • SKANER 26 paź 2015, 6:00 EDUKACJA Dobra wiadomość jest taka, że Uniwersytet Warszawski i Uniwersytet Jagielloński znalazły się w pierwszej dziesiątce najlepszych uczelni Europy Środkowo-Wschodniej i Azji Centralnej, odpowiednio na 6. i 7. miejscu. Takie dane... 5
  • Zdarzyło się jutro 26 paź 2015, 6:00 Sami swoi, czyli Zelnik kontra Wojewódzki, Kopacz kontra Szydło i zero siedem, zgłoś się. 14
  • Zwycięstwo cichej desperacji 26 paź 2015, 6:00 Bywają wybory, gdzie partie zamieniają się miejscami i życie toczy się dalej. Ale bywa i tak, że zmiana to tylko efekt uboczny głębszego zjawiska społecznego. Czegoś, co przegrani przeoczyli, a wygrani… Wygrani byli w opozycji i... 18
  • Droga do władzy 26 paź 2015, 6:00 Przemiana Beaty Szydło z polityka działającego na zapleczu w jedną z głównych rozgrywających dokonała się w zaledwie kilka miesięcy. W tym czasie wykazała się pracowitością i zdolnością do szybkiego uczenia się. 20
  • Taka piękna katastrofa 26 paź 2015, 6:00 To nie tylko wina Ewy Kopacz, że notowania Platformy Obywatelskiej spadały w sondażach przez całą kampanię parlamentarną. Ale to pani premier zapłaci za ostateczny wynik wyborczy. 22
  • Tak będzie wyglądał nowy rząd 26 paź 2015, 6:00 Rozmowy na temat podziału zadań i resortów trwały w PiS od tygodni. Władze partii za wszelką cenę chciały uniknąć sytuacji, w której radość po wyborczym zwycięstwie zakłóciłyby gorszące targi o stanowiska. Oto skład gabinetu, który będzie rządził Polską. 24
  • Rząd fachowców 26 paź 2015, 6:00 Piszę ten tekst przed wyborami. Skoro nic nie wiadomo, to można popuścić wodze wyobraźni i stworzyć rząd zgody narodowej obsadzony przez fachowców, którzy przecież są w każdej partii. Zacznijmy od uporządkowania sceny politycznej.... 27
  • Nowy rząd zastanie pole minowe 26 paź 2015, 6:00 Wrzawa kampanii wyborczej mocno zakłócała rzeczywisty obraz państwa, jaki kolejnej ekipie zostawia rząd Ewy Kopacz. Koalicja rządząca w naturalny sposób wyolbrzymiała swoje sukcesy i minimalizowała wpadki czy zaniechania. Za miesiąc-dwa... 28
  • Śledztwa powyborcze 26 paź 2015, 6:00 Prywatyzacja Ciechu, pomoc publiczna dla LOT, zakup Pendolino czy nowa infoafera to sprawy, którymi służby mogą się zająć ze zdwojoną mocą po 25 października. 32
  • Gwiazdy pokochają PiS 26 paź 2015, 6:00 Kampania parlamentarna 2015 była pierwszą od wielu lat, w której celebryci nie wsparli rządzących. Dziś, otwarcie popierając PO, można sobie tylko zaszkodzić. 34
  • Gwóźdź do trumny SLD 26 paź 2015, 6:00 W ciągu wieczoru stał się politycznym celebrytą. Adrian Zandberg nigdy nie był tak blisko zniszczenia swojego największego wroga politycznego. 36
  • W kolejce po aureolę 26 paź 2015, 6:00 Wyniesienie na ołtarze to olbrzymie przedsięwzięcie organizacyjne i finansowe. Mimo to w procesy kanonizacyjne coraz częściej angażują się też świeccy. 38
  • Czy wybór Franciszka jest ważny? 26 paź 2015, 6:00 Muszę przyznać: mam dylemat. Czytam właśnie wydaną po polsku książkę Antonia Socciego „Czy to naprawdę Franciszek? Kościół w czasach zamętu”. Socci to znany włoski dziennikarz, autor wielu książek. W najnowszej, której tytuł,... 41
  • Chora onkologia 26 paź 2015, 6:00 Po wejściu w życie pakietu onkologicznego niektórzy chorzy na raka czekają na leczenie nawet pięć razy dłużej niż wcześniej. Wzrosła też liczba pacjentów leczonych niezgodnie ze standardami. 42
  • Nie płacić na dziecko to grzech 26 paź 2015, 6:00 Państwo w sprawie alimentów jest tak nieskuteczne, że jedyną nadzieją dla osób samotnie wychowujących dzieci staje się społeczny front walki z alimenciarzami. 44
  • Co dalej z imperium Kulczyka 26 paź 2015, 6:00 W Belgii toczą się rozmowy, które mogą mieć większy wpływ na fortunę spadkobierców Jana Kulczyka niż ustalenia w sprawie Ciechu. Gra idzie o połączenie największego browaru na świecie AB inBev z warzącym nasze Tyskie SABMillerem. 48
  • Innowacyjność jego mać! 26 paź 2015, 6:00 Od lat jestem gnębiony przez dziennikarzy na różnych konferencjach o „innowacyjność”. Termin odmieniany na wszystkie sposoby: „Gospodarka nie jest innowacyjna”, „Przedsiębiorcy nie są innowacyjni” etc. W... 51
  • Polski kapitał do broni 26 paź 2015, 6:00 Na rosnących zamówieniach wojskowych chcą skorzystać nie tylko polskie fabryki zagranicznych koncernów czy państwowy czempion PGZ. Coraz większą rolę odgrywają budowane od podstaw i nastawione mocno na eksport firmy z rodzimym kapitałem. 52
  • Ostatni bojownik 26 paź 2015, 6:00 Amerykańscy libertarianie stracili właśnie swojego guru. Irwin Schiff zmarł w więzieniu, gdzie siedział, bo twierdził, że podatki dochodowe są nielegalne. 54
  • HOSSA BESSA 26 paź 2015, 6:00 Volkswagen listy pisze To już kolejna odsłona afery spalinowej Volkswagena. Dla przypomnienia kilka tygodni temu wyszło na jaw, że niemiecki koncern instalował w samochodach oprogramowanie manipulujące odczytami emisji spalin. Tego typu... 56
  • Ranking ksenofobii 26 paź 2015, 6:00 Czy naprawdę wschodnia część Europy jest bardziej szowinistyczna niż Zachód? Nawet pobieżna analiza skutecznie podważa takie przekonanie. 58
  • Polska – kraj korzeni wolności i tolerancji 26 paź 2015, 6:00 Największą ofiarą hejtu jest dziś polska historia. Z tego powodu zapomnieliśmy o tym, że to od nas świat uczył się wolności i tolerancji. Że to nad Wisłą powstawało pionierskie prawodawstwo w zakresie swobód. 61
  • Restalinizacja pamięci 26 paź 2015, 6:00 Historia według Kremla jest propagandowym narzędziem na usługach bieżącej polityki. Prawda historyczna nie ma żadnego znaczenia. 64
  • Gruzińska depresja 26 paź 2015, 6:00 Trzy lata po obaleniu Saakaszwilego Gruzja tkwi w gospodarczym i politycznym marazmie. To daje byłemu prezydentowi nadzieję na powrót do ojczyzny. 66
  • Zaprzeczanie mainstreamowi grozi inkwizycją 26 paź 2015, 6:00 Homoseksualiści nie są zagrożeniem dla społeczeństwa, ale przyznawanie im praw do adopcji dzieci to błędna polityka, pogłębiająca nierówności społeczne – mówi Ludovine de La Rochère, przewodząca konserwatywnemu ruchowi Le Manif pour tous. 68
  • Koniec talk-show 26 paź 2015, 6:00 Kategoria:„rozrywka, talk-show”. Dozwolone od lat 12. Takie informacje komputer jednego z dystrybutorów sygnału telewizyjnego przyporządkował debacie przedwyborczej kandydatek na premiera. Od dzisiaj – już po wyborach... 70
  • Cypryjski ciąg dalszy, czyli przymusowa likwidacja i przejęcie majątków spółek 26 paź 2015, 6:00 Mec. RobeRT Nogacki – jeden z najlepszych ekspertów w zakresie bezprawia urzędniczego – ocenia wydarzenia przez pryzmat interesów klientów swojej kancelarii. 71
  • Co Kasia Tusk chowa w szafie 26 paź 2015, 6:00 Beż wygląda luksusowo, sportowy zegarek pozwala nosić skórzane spodnie, a kot w butach miał rację, zakładając kozaki. To wyczytamy z podręczników stylu pisanych przez blogerów. Ale publiczność szuka dobrych rad – „Elementarz stylu” Kasi Tusk i inne tego typu... 74
  • Doping mistrza 26 paź 2015, 6:00 Nasz film fabularny jest prawdziwszy niż dokument, który powstał w tym samym czasie. Lance Armstrong nigdy nie wpuściłby kamery do pokoju, w którym brał doping, więc taką scenę mogliśmy pokazać tylko my. W filmie inspirowanym prawdziwymi zdarzeniami – mówi reżyser... 78
  • Czy jest z nami podczaszy? 26 paź 2015, 6:00 Wino się rozlało. Ale pytanie, czy prezydent Rzeczypospolitej Polskiej powinien w czasie uroczystej kolacji podejmować królewską parę trunkiem kosztującym 12 euro za butelkę, pozostaje w mocy. 80
  • Futurolodzy z Hollywood 26 paź 2015, 6:00 Filmy science fiction nie przewidują przyszłości, bo to niemożliwe. Oglądamy w nich więc marzenia wykreowane przez naukowców doradzających reżyserom, które tylko czasem stają się rzeczywistością. 82
  • Trzymają mnie wóda i kawa 26 paź 2015, 6:00 Celebryci w większości są przeraźliwie nudni. Z jednym wyjątkiem: Dave’a Matthewsa – mówi lider Dave Matthews Band, którego występy biją w Ameryce rekordy popularności. 28.10 grupa, której pięć kolejnych albumów debiutowało w USA na pierwszym miejscu list... 84
  • Kredką malowane 26 paź 2015, 6:00 Wyspiański, Wyczółkowski, Witkacy – to tylko niektórzy z artystów, których na wystawie w Muzeum Narodowym zaliczono do mistrzów pastelu. Publiczność bardzo lubi tę technikę, ale prace najwybitniejszych twórców są pokazywane rzadko, ponieważ bledną pod wpływem światła. 86
  • Wegekuchnia puka do drzwi 26 paź 2015, 6:00 Kilkanaście lat temu osoby, które z własnej woli nie jedzą mięsa uważane były za dziwaków. Do dzisiaj zresztą w niektórych domach jest to styl życia zupełnie niezrozumiały, a kiedy wegetarianin przychodzi na obiad, zagubieni gospodarze w popłochu szukają czegoś zielonego w... 87
  • Zahartować odporność 26 paź 2015, 6:00 Witaminy, napary z ziół i świeże soki pomogą wzmocnić odporność, ale najlepiej łączyć je z ruchem na świeżym powietrzu i szczepieniami – podkreślają lekarze. 88
  • Sprawy najistotniejsze 26 paź 2015, 6:00 Co jest w życiu najważniejsze? Zdrowie i relacje, które są nie do zastąpienia! 89
  • Dbamy o twoje zdrowie każdego dnia 26 paź 2015, 6:00 Innowacyjne suplementy diety wspomagające funkcjonowanie organizmu, a także nowoczesne produkty lecznicze i kosmetyczne – to źródło sukcesu rynkowego spółki LEK-AM. 90
  • Kalejdoskop kulturalny 26 paź 2015, 6:00 KSIĄŻKI Mariusz Cieślik Prostytutki w świecie fantazji Chyba najbardziej oczekiwana polska nowość tej jesieni. Najsłynniejszy „półkownik” ostatnich lat, książka, której wydanie wstrzymano, mimo że była już wydrukowana i... 92
  • Demografia. Najważniejsze zadanie dla nowego rządu 26 paź 2015, 6:00 Nasz dramat narodowy nosi tytuł „2-1-6”. Te trzy cyfry połączone w liczbę to nasze miejsce na świecie pod względem tego, ile w Polsce rodzi się dzieci. 216. pozycja na 224 sklasyfikowane kraje globu. Jeśli nic z tym nie... 102

ZKDP - Nakład kontrolowany