Dolaroekonomika

Dolaroekonomika

Dodano:   /  Zmieniono: 
Słabszy dolar wzmacnia Amerykę
Czy dolar jest za słaby? Nie - odpowiadają członkowie administracji George'a W. Busha. Ich zdaniem, spadające notowania dolara mogą się przyczynić do poprawy sytuacji gospodarczej Stanów Zjednoczonych, ponieważ eksporterzy amerykańscy będą bardziej konkurencyjni za granicą, a zagraniczne przedsiębiorstwa będą z kolei przegrywać konkurencję w USA. Podzielają tę opinię ekonomiści z prywatnych instytucji.

Słabszy dolar = większy zysk
Rzut oka na sytuację w ostatnich latach dowodzi, że nie można mówić o bezpośrednim zagrożeniu dla amerykańskich finansów. Nie ma powodu, aby się dopatrywać kryzysu, który mógłby przypominać sytuację z 1978 r., kiedy administracja Cartera dokładała starań, by wzmocnić amerykańską walutę. Notowania dolara w stosunku do euro spadły w tym roku o 9,1 proc. i aż o 27,5 proc. w stosunku do najwyższego w ostatnim czasie kursu w lipcu 2001 r. Jest to jednak obniżka zaledwie o 3,7 proc. w 2003 r. i o 6,4 proc. od lipca 2001 r., jeśli zestawić te notowania z indeksem walut 37 krajów, sporządzanym przez Bank Rezerwy Federalnej. W porównaniu z tym indeksem dolar osiągnął taką samą wartość jak w lipcu 2000 r., a trzeba dodać, że obecnie jest ona i tak o 20,1 proc. wyższa niż podczas wspomnianego spadku w 1978 r.
Osłabienie dolara, które zazwyczaj doprowadza do wzrostu inflacji w wyniku zwiększenia kosztów importu oraz do podwyżki stóp procentowych, nastąpiło w czasie, gdy inflacja jest tak mała, że Bank Rezerwy Federalnej nie będzie się martwić, jeśli ceny wzrosną. Co więcej, stopy procentowe osiągnęły wartość tak niską, jakiej nie notowano od ponad czterech dziesięcioleci. - Naprawdę nie widzę nic złego w tym, że dolar jest teraz słabszy - mówi Ed Yardeni, główny specjalista ds. strategii inwestycyjnych w Prudential Securities. Yardeni dodaje, że osłabienie dolara wpłynęło także na zwiększenie zysków amerykańskich przedsiębiorstw. Podziela to zdanie C. Fred Bergsten, dyrektor Instytutu ds. Handlu Zagranicznego (IIE) w Waszyngtonie. - Nie grożą nam negatywne skutki uboczne spadku wartości waluty, czyli wzrost inflacji oraz stóp procentowych - tłumaczył Bergsten.

Słabszy dolar = większy eksport
Analitycy rynku walutowego dostrzegli kilka tygodni temu w niektórych krajach oznaki świadczące o wyprzedaży dolarów. Ich zdaniem, doprowadziła do tego - wydawałoby się mająca niewielkie znaczenie - uwaga wygłoszona przez Johna Snowa, sekretarza skarbu USA. W programie telewizyjnym "This Week", nadawanym przez stację ABC, Snowa zapytano, czy wartość dolara spadła na tyle, by spowodować znaczący wzrost eksportu. Sekretarz skarbu odparł: "Cóż, kiedy dolar ma niskie notowania, przyczynia się to do wzrostu eksportu. Tak, uważam, że w rezultacie poprawia się sytuacja eksporterów".
W handlu zagranicznym kontrahenci wyznają zasadę the trend is your friend, więc wszyscy szukają oznak świadczących o tym, że administracja amerykańska wycofała się z polityki utrzymywania silnego kursu dolara. Uwaga Snowa była bodźcem, który jeszcze tej samej nocy spowodował wyprzedaż dolara w Azji, a po niespełna kilku godzinach - w Europie.

Słabszy dolar = ból głowy zagranicy
Poważniejszy wpływ na notowania dolara ma m.in. deficyt w handlu zagranicznym USA w wysokości 500 mld USD, stopy procentowe niższe niż w wielu innych krajach, niepewność co do poprawy sytuacji w gospodarce amerykańskiej oraz obawa, że bardzo niska inflacja przekształci się w deflację. Co więcej, banki centralne innych krajów oraz ich ministrowie finansów, którzy wiedzą, że mocniejsze lokalne waluty mogłyby zaszkodzić poprawie sytuacji gospodarczej, dopiero teraz zaczną reagować na skutki spadku notowań dolara.
- Uważam, że rząd USA nadal będzie utrzymywać, że mocny dolar to najlepsze rozwiązanie dla tego kraju. Równocześnie, gdy widzimy, że Departament Skarbu i banki centralne innych państw nie zabiegają o to, by walczyć ze spadkiem wartości dolara, można sądzić, że przyjmują tę tendencję jako odzwierciedlenie obecnych realiów gospodarczych - komentuje David Puth z JP Morgan. Administracja amerykańska troszczy się przede wszystkim o to, by zniżka notowań dolara nie zmieniła się w gwałtowny spadek, co wywołałoby kryzys, ponieważ wówczas szybko zaczęłyby wzrastać zarówno inflacja, jak i stopy procentowe. Nie kontrolowanego obniżania się wartości amerykańskiej waluty można uniknąć, jak przekonywał David Gilmore, partner agencji Foreign Exchange Analytics w Essex w stanie Connecticut, "jeśli tylko zagraniczni inwestorzy nie dojdą do wniosku, że administracja amerykańska zamierza dopuścić do załamania się kursu dolara".
O ile jeszcze obniży się wartość amerykańskiej waluty? Spadki notowań w tym roku są większe, niż przewidywano, co oznacza, że nie można wykluczyć kursu dolara na poziomie 1,20 euro, czyli osłabienia wartości dolara w tym roku niemal o 13 proc. Co mogłoby tę tendencję powstrzymać? Larry Kantor, szef światowego działu strategii rynkowych w Barclays Capital, wyraził przekonanie, że samo ożywienie gospodarcze w Stanach Zjednoczonych nie wystarczy. Jak zauważył, mimo zwiększonych obrotów na giełdach i zwyżek cen akcji po zakończeniu walk w Iraku, notowania dolara spadają jeszcze szybciej niż poprzednio. Zdaniem Kantora, aby wkrótce powstrzymać lub spowolnić obniżanie się wartości amerykańskiej waluty, Europa musi zaprotestować przeciwko wzrostowi wartości euro, utrudniającemu ożywienie gospodarcze na Starym Kontynencie. Dodał także, że jeśli tym protestom będzie towarzyszyć obniżka stóp procentowych, którą przeprowadziłby Europejski Bank Centralny, wartość dolara przestanie spadać.

Dlaczego euro jest drogie?
  • Euro jest drogie, bo stopy procentowe w Europie (EBC 2,5 proc.) są wyższe niż w USA (FED 1,25 proc.). A kapitał lokowany jest zwykle tam, gdzie stopy są wyższe.
  • Euro jest drogie, bo deficyt handlowy USA jest bardzo wysoki i w grudniu 2002 r. osiągnął rekordowy poziom (44,24 mld USD). Oznacza to wysoką podaż dolarów, a wysoka podaż to niska cena. Stany Zjednoczone jednak niemal zawsze miały kolosalny deficyt.
  • Euro jest drogie, bo w USA pogorszyły się dane makroekonomiczne: spadło tempo wzrostu (z 4,5 proc. w III kwartale 2002 r. do 1,6 proc. w I kwartale 2003 r.) i wzrosło bezrobocie (do 6 proc.). Moc waluty odzwierciedla zaś siłę gospodarki. Tyle że są to wyniki, o jakich większość państw Europy, w której zapowiadanego ożywienia nie widać, może tylko marzyć.
  • Euro jest drogie, bo Stany Zjednoczone uczestniczyły w wojnie, która różnie mogła się zakończyć. A niepewność polityczna odbija się na kursie walut.

Wygra dolar!
Kilka milionów ekonomistów codziennie tworzy kilka milionów interpretacji sytuacji na rynku walutowym. Każda z nich zapewne jest w jakimś stopniu prawdziwa, ale każdą można również podważyć. Niekwestionowana prawda jest taka - kapitał finansowy przez ostatnich kilka miesięcy odwracał się od dolara i kupował euro. Czy będzie tak czynił dalej? Wbrew buńczucznym zapowiedziom George'a Sorosa - niekoniecznie. Przewartościowanie euro i stagnacja w krajach unii prawdopodobnie skłoni jednak EBC do redukcji stóp procentowych. A to może spowodować ruch kursów w odwrotnym kierunku.
Dla polskiej gospodarki konsekwencje taniego euro i drogiego dolara mogłyby być korzystne. Dwie trzecie obrotów naszego handlu zagranicznego, rozliczanych głównie w euro, przypada na kraje unii. Eksporterzy uzyskaliby zatem w przeliczeniu na złotówki wyższe ceny, a droższy import stworzyłby mniejszą konkurencję dla producentów krajowych. Na przeszkodzie stoi jednak fatalna koniunktura na rynku europejskim. W Niemczech, czyli u naszego głównego partnera handlowego, przez drugi kwartał z kolei nie rośnie PKB, więc możliwość zawierania nowych kontraktów jest poważnie ograniczona.
I tak dochodzimy do morału, jaki można wysnuć z obecnej sytuacji. Zjawiska monetarne mają wpływ na gospodarki poszczególnych krajów. W dłuższym okresie tak naprawdę liczą się wskaźniki ekonomiczne, czyli wydajność pracy i determinowane przez nią koszty produkcji. A to przemawia na korzyść dolara.

Michał Zieliński
Więcej możesz przeczytać w 22/2003 wydaniu tygodnika Wprost.

Archiwalne wydania Wprost dostępne są w specjalnej ofercie WPROST PREMIUM oraz we wszystkich e-kioskach i w aplikacjach mobilnych App StoreGoogle Play.

-
 0

Spis treści tygodnika Wprost nr 22/2003 (1070)

  • Wprost od czytelników 1 cze 2003, 1:00 Listy od czytelników 3
  • Na stronie - OSTalgia 1 cze 2003, 1:00 Życie musi nas wziąć za pysk 3
  • Peryskop 1 cze 2003, 1:00 [ kliknij na powyższą grafikę, aby ściągnąć większą wersję ]Luśnia kłamcą lustracyjnym? Posłowi Robertowi Luśni zarzucono kłamstwo lustracyjne. 15 maja rzecznik interesu publicznego skierował do sądu lustracyjnego wniosek o... 6
  • Dossier 1 cze 2003, 1:00 KRZYSZTOF JANIK, minister spraw wewnętrznych i administracji "Każda partia rządząca ma swoje afery. Natura rzeczy jest taka i trzeba ją uszanować, że to, co ujdzie posłowi czy politykowi partii opozycyjnej, nie uchodzi na sucho ani na... 7
  • Z życia koalicji 1 cze 2003, 1:00 Mieczysław Rakowski będzie miał talk show w telewizji! W jakiej telewizji? Głupie pytanie, oczywiście, w Telewizji Białoruskiej oddział w Warszawie, w regionalnej Trójce, w prime time, w soboty wieczorem. Proponujemy jako hostessę... 8
  • Z życia opozycji 1 cze 2003, 1:00 Nasze słowo znowu ciałem się stało. O ile w cyberprzestrzeni coś ma ciało. Kilka miesięcy temu napisaliś-my, że powstała kultowa strona www.spieprzajdziadu.pl, na której młodzież czci Lecha Kaczyńskiego jako lidera... 9
  • M&M 1 cze 2003, 1:00 NOWY RODZAJ AFERY - felieton Marka Majewskiego 10
  • Playback 1 cze 2003, 1:00 10
  • Maria Danilewicz-Zielińska (1907-2003) 1 cze 2003, 1:00 Była nazywana archiwistką polskiej emigracji - część tych archiwów spłonęła w pożarze, który wybuchł w jej portugalskim domu w 2001 r. (mieszkała tam od 1973 r.). Urodziła się w 1907 r. w Aleksandrowie Kujawskim. Skończyła polonistykę. Przed wojną pracowała w Bibliotece... 10
  • Fotoplastykon 1 cze 2003, 1:00 12
  • Poczta 1 cze 2003, 1:00 Listy od czytelników 14
  • Kadry 1 cze 2003, 1:00 15
  • Dynamiczny bezruch 1 cze 2003, 1:00 Ranking polityków: tylko dwóch polityków ma więcej ocen pozytywnych niż negatywnych 16
  • Trzeci filar 1 cze 2003, 1:00 Czy Polska może rządzić Unią Europejską? 22
  • Idę, więc jestem 1 cze 2003, 1:00 Co piąty pielgrzym w Europie jest Polakiem 24
  • Zmierzch Gdańska 1 cze 2003, 1:00 Gdańsk przegrywa z Kilonią, Rostokiem, Tallinem i Kłajpedą 28
  • Parobek z przyszłością 1 cze 2003, 1:00 10 proc. gospodarstw wytwarza aż 90 proc. całej produkcji rolnej RP. Pół miliona miejsc pracy stworzyli polscy farmerzy. 32
  • Zawracanie gitary - Cienie gabinetu 1 cze 2003, 1:00 Tylko prywatyzacja ukróci państwowe złodziejstwo 36
  • Nałęcz - Świadectwo faktów 1 cze 2003, 1:00 Ilekroć Polska otwierała się na Europę, zawsze zyskiwała 36
  • Giełda i wektory 1 cze 2003, 1:00 Hossa Świat Trzej pancerni Uważni obserwatorzy niemieckiego rynku dostrzegli tam oznaki koniunktury. Na razie jedynie na pancerne samochody. Volkswagen, DaimlerChrysler i BMW sprzedały o 20 proc. więcej takich aut niż rok wcześniej.... 38
  • Polak Polakowi pasożytem 1 cze 2003, 1:00 Odpowiedzialność to coś, co powinni ponosić inni - kpił Napoleon Bonaparte. W Polsce uczyniono z tej kpiny niemal zasadę współżycia społecznego: mniejszość ponosi odpowiedzialność za większość wyzyskiwaczy. "Być wolnym, to ponosić odpowiedzialność za to, co się czyni" -... 40
  • Dolaroekonomika 1 cze 2003, 1:00 Słabszy dolar wzmacnia Amerykę 46
  • PIT-ania zasadnicze 1 cze 2003, 1:00 Rząd odłożył przyjęcie programu Kołodki. I słusznie! Po co drażnić społeczeństwo przed referendum? 50
  • Reklama wolności 1 cze 2003, 1:00 Telewizje kończą wojnę o reklamę - zyskują widzowie, czytelnicy i słuchacze 54
  • Słońce w bojlerze 1 cze 2003, 1:00 Dzięki zastosowaniu energii słonecznej o połowę zmniejszymy opłaty za ciepłą wodę 58
  • Załatwione odmownie 1 cze 2003, 1:00 Socjalizm w Ameryce został wypróbowany i upadł 380 lat temu 60
  • Supersam 1 cze 2003, 1:00 Gingo ratunkowy Fiat gingo to model, który ma uratować przed upadkiem turyński koncern samochodowy. Samochód zaprezentowano na tegorocznym salonie w Genewie. Produkowany w Polsce gingo będzie kosztował około 27 tys. zł. Auto... 62
  • Wrażliwy macho 1 cze 2003, 1:00 Całe życie byłem jak zaciśnięta pięść: waliłem, miażdżyłem, wymierzałem ciosy. Teraz chcę rozluźnić te zaciśnięte dłonie i swobodnie dotykać rzeczy" - wyznaje jeden z bohaterów sztuki Tennessee Williamsa "Kotka na rozpalonym blaszanym dachu". To najkrótszy opis mężczyzny... 64
  • Weekend z przyjemnością 1 cze 2003, 1:00 Praga, Amsterdam i Wiedeń wyrosły na stolice europejskiej rozrywki 68
  • Rekiny konsumpcji 1 cze 2003, 1:00 Sześć miliardów złotych rocznie wydają Polacy na dzieci w wieku 6-18 lat 72
  • Bikont do Makłowicza, Makłowicz do Bikonta - Lament z przypalonego garnka 1 cze 2003, 1:00 Drogi Robercie, CzujĘ siĘ fatalnie, bo przedwczoraj przypaliŁem sos. Jest to rodzaj tragedii, który potrafi mnie wpędzić w długotrwałą depresję. Sos był pomidorowy, zdążyłem w niego zainwestować dużo produktów i masę pracy. 74
  • Szwajcaria narodów 1 cze 2003, 1:00 "Nowa Unia Europejska" - konkurs "Wprost" i Polskiej Fundacji im. Roberta Schumana 76
  • Pasztet z Edyty 1 cze 2003, 1:00 Edyta Górniak na naszych oczach została zmielona i rozsmarowana na zagranicznych grzankach tak cieniutko, że już jej prawie nie widać 78
  • Ameryka w czerwonej sieci 1 cze 2003, 1:00 50 lat temu stracono w USA Rosenbergów, fa ktycznych twórców sowieckiej bomby atomowej 80
  • Know-how 1 cze 2003, 1:00 Remont serca Poznańscy lekarze pod kierownictwem prof. Tomasza Siminiaka z Wojewódzkiego Szpitala Zespolonego w Poznaniu pierwsi na świecie przeszczepili do serca wyhodowane w laboratorium komórki, nie otwierając klatki... 83
  • Nakłuwanie miłorzębu 1 cze 2003, 1:00 Leczenie astmy lekami homeopatycznymi to strata pieniędzy - stwierdzili ostatnio specjaliści z Peninsula Medical School w Exeter w Wielkiej Brytanii. Brytyjscy uczeni przebadali 93 dzieci w wieku 5-15 lat, cierpiących na tę chorobę. U żadnego z nich po roku leczenia... 84
  • Grypą w raka 1 cze 2003, 1:00 Wirusy zwalczają nowotwory, choroby serca i infekcje 90
  • Bez granic 1 cze 2003, 1:00 Ziemia zadrżała Całe rodziny zostały uwięzione w ruinach domów - mówił zdenerwowany algierski premier Ahmed Ouyahia. Jego kraj nawiedziło jedno z największych trzęsień ziemi w historii. W katastrofie zginęło prawie 1,6... 92
  • Architekt nowego świata 1 cze 2003, 1:00 Dla Polski George W. Bush gotów jest nawet założyć smoking 94
  • Upiór Saddama 1 cze 2003, 1:00 Prawdę o Husajnie skrywają masowe groby. W nich Irakijczycy szukają dziś swych bliskich - Agata Jabłońska z Iraku. 100
  • Ambasador nadzwyczajny 1 cze 2003, 1:00 Szewach Weiss zbudował polski dom pod izraelską flagą 104
  • Iwan rządzi Niemcami 1 cze 2003, 1:00 Schröder zawiązał sobie pętlę na szyi 106
  • Irlandzkie lustro 1 cze 2003, 1:00 Czy będziemy jak Irlandczycy, tylko trochę bardziej? 108
  • Ostry zakręt 1 cze 2003, 1:00 Ukraina oddala się od Europy. Ten nie wypowiedziany wniosek ciążył nad odbywającą się w krakowskiej Willi Decjusza konferencją dotyczącą trójkąta weimarskiego i Ukrainy. 110
  • Cytat dyplomatyczny - Papież z dziwnego kraju 1 cze 2003, 1:00 Co sprawia, że niektórzy rodacy papieża wciąż mają kłopot z rozpoznaniem białego i czarnego? 110
  • Menu 1 cze 2003, 1:00 Kraj Gaiman w krainie czarów Być może następny komiks, wiersz lub scenariusz Neila Gaimana opowie o portfelu skradzionym w biały dzień w centrum Warszawy. Gdy sławny Brytyjczyk podpisywał swoją "Koralinę", stołeczni... 112
  • Młot bogów 1 cze 2003, 1:00 Ojcowie-założyciele" współczesnego rocka, którzy dla tego gatunku zrobili tyle, ile razem Mahler i Webern dla XX-wiecznej muzyki klasycznej - tak ocenia się znaczenie Led Zeppelin. 116
  • Błazen Europy 1 cze 2003, 1:00 Roberto Benigni: hochsztapler czy geniusz kina? 118
  • Kino Tomasza Raczka 1 cze 2003, 1:00 Matrix -Reaktywacja, W poniedziałek rano 119
  • (Nie)użyteczni idioci 1 cze 2003, 1:00 Lewicowi intelektualiści i artyści uważają bezmyślne krytykowanie Ameryki za kwintesencję wolności 120
  • Polski Rosjanin 1 cze 2003, 1:00 Walczyliśmy przeciw faszystom, a przecież sami byliśmy faszystami - odkrył Bułat Okudżawa 122
  • Płyty Kuby Wojewódzkiego 1 cze 2003, 1:00 Recenzje płyt 123
  • Seks w polityce 1 cze 2003, 1:00 Życie seksualne polskich polityków tradycyjnie owiane było mgiełką tajemnicy. O sekretarzu Gomułce było jedynie wiadomo, że żonę ma. Raz nawet padło z trybuny jej imię, a było ono: "Zofia". Szary obywatel wizerunku Zofii nie znał. Być może pokazała ją kiedyś Kronika Filmowa na... 124
  • Towarzysze i koledzy - Krótka instrukcja 1 cze 2003, 1:00 Zgłosiła się do mnie nie tak dawno grupa młodych działaczy z pytaniem, czy ja wiem, jak się tworzy w naszym kraju grupę osób sprawujących władzę. A ponieważ widzę społeczne zainteresowanie w tym temacie, po wielu wywiadach środowiskowych postanowiłem napisać i upowszechnić... 124
  • Organ Ludu 1 cze 2003, 1:00 TRYBUNA PRZYMIERZA MIĘDZY DAWNYMI A MŁODYMI Nr 22 (35) Rok wyd. 2 WARSZAWA, poniedziałek 26 maja 2003 r. Cena + VAT + ZUS + akcyza ZostaŁo 12 dni Alarm niebieski Najwyższe władze partyjne i państwowe ogłosiły w Polsce "alarm... 125
  • Polacy nie sypią 1 cze 2003, 1:00 Stara rymowanka: "Przeżyliśmy potop szwedzki, przeżyjemy i radziecki" mogłaby dzisiaj brzmieć: "Przeżyliśmy różne zera, przeżyjemy i Leppera" 126